香港交易所于12月13日宣布，旗下证券市场将推出“港元-人民币双柜台模式”（以下简称“双柜台模式”）及双柜台庄家机制，以进一步支持人民币柜台在香港上市、交易及结算。

双柜台モードおよび双柜台庄家メカニズム

香港証取引所（HKEX）は、規制当局の承認と市場の準備が整うのを待って、これらの新措置の登録手続きが2023年第1四半期以降に開始される見込みであると発表しました。双柜台モード下では、HKEXは関連する取引および決済手続を最適化し、投資家が同じ発行体の香港ドル柜台および人民元柜台で上場された証券を交換できるようにします。

人民币柜台の流動性を高め、両柜台間の価格差を縮小するため、香港証取引所は双柜台庄家メカニズムを導入します。関連法規が立法会で可決されるのを待って、流通量供給活動を行う市場庄家は、特定の取引を行った際に印花税の免除を受けることができます。同時に、これらの新措置も、今後の内地投資家が港股通（香港株式連動基金）を通じて人民元価格で取引される証券を準備するための前段階的な作業を行います。

「港幣-人民币双柜台モードおよび双柜台庄家メカニズムの導入は、市場発展にとって重要な取り組みです。当社の他の市場措置と連携し、この安排はより多くの双柜台証券が香港に上場され、HKEXの既存の内地製品との良好な協調効果を発揮するのに役立ちます。HKEXは、人民币国際化プロセスを積極的に推進し、香港を世界有数の離岸人民元センターとしての地位を向上させることに尽力しています。」香港証取引所の最高執行責任者および市場統括本部長姚嘉仁が述べました。

据悉，港股现行的上市、交易、结算及交收安排亦将大致适用于双柜台模式下的人民币柜台证券。HKEX将适时公布双柜台模式的实施日期以及符合纳入庄家机制的合资格双柜台证券名单。

（注：上記は原文の翻訳です。）

港元-人民元取引プラットフォームの特定方法

香港証券取引会の文書によると、港元-人民元デュアルプラットフォーム取引のアレンジメントは、既存の株式コード割り当て計画を大まかに準拠し、港元プラットフォームの株式コードは「0」で始まる5桁数字、人民元プラットフォームの株式コードは「8」で始まる5桁数字となる。 港元と人民元プラットフォームの株式コードの最後の4桁は共通である。 人民元プラットフォームの株式略称には、「-R」が付加される。

取引のアレンジメントに関しては、人民元および港元プラットフォームで同じカテゴリーの証券であり、相互変換可能であるという前提に基づき、あるプラットフォーム（例えば港元プラットフォーム）が空売りを許可されている特定の証券がある場合、別のプラットフォーム（例えば人民元プラットフォーム）も、取引所の規則に従って空売りを許可される指定証券として組み込まれる。 したがって、両方のプラットフォームは、取引所が公開する空売り可能な指定証券リストに共通して含まれる。

2つのプラットフォームの株式が同一カテゴリーであり、相互変換可能であるため、港元で購入または保有し、人民元で売却することは、持っている状態から売る（沽地）と見なされ、その逆も同様である。 2つのプラットフォーム間の決済期間はT+2である。

空売り資格を満たす特定の証券の場合、例えば港元で株式を借りてから、人民元プラットフォームで売却することは、担保付きの空売りと見なされる。 その逆も同様である。

注目すべき点は、デュアルプラットフォームモードにおいて、人民元プラットフォームは取引および決済のみを目的としており、人民元プラットフォームに物理的な株式の入金または引き出しサービスを提供しない点である。 物理的な株式は、まず港元プラットフォームに保管された後に、人民元プラットフォームに変換されるまでしか利用できない。 同様に、人民元プラットフォームは、まず港元プラットフォームに変換された後にのみ、物理的な株式を引き出すことができる。

関連する取引の決済および清算費用は、香港の決済費用全体が、配当代行サービス料および利息代行サービス料を除いてすべて港元で計算および徴収される。 配当代行サービス料および利息代行サービス料は、関連する証券で使用されている資格通貨で計算される。

参考資料

HKD-RMB-Dual-Counter-Model 出典：香港交易所脈搏/HKEx Pulse、券商中国