香港証券取引所は12月13日に発表したところによると、傘下の証券市場では「香港ドル・人民元デュアルカウンテシステム」（以下、「デュアルカウンテシステム」と称する）及びデュアルカウンテマーケットメイカーメカニズムを導入し、これにより香港における人民币カウンターの新規上場、取引、決済をさらに支援することになる。

両カウンターモデル及び両カウンターディーラーメカニズム

香港証券取引所によると、規制当局の承認と市場の準備が整い次第、新たな措置の登録手続きは2023年上半期に開始される見込みです。デュアルカントリーモデルの下で、香港証券取引所は関連する取引および決済の手配を最適化し、投資家が同じ発行体が発行する香港ドルカウンターと人民元カウンターの証券を交換できるようにします。

香港証券取引所は、人民元カウンターの流動性を高め、両カウンター間のスプレッドを縮小するため、デュアルカウンターマーケットメイカーメカニズムを導入する。関連法案が立法会で可決され次第、通量供給活動を行う市場のマーケットメイカーは、特定の取引において印花税が免除されるようになる。同時に、これらの新たな措置は、今後の中国本土投資家による香港経由での人民元価格設定の証券取引のための準備段階となるものと見られる。

香港証券取引所の最高執行責任者兼市場共同責任者であるウォン・カワイエン氏は、「香港ドル-人民元両カウンターモデルと両カウンターディーラーメカニズムの導入は、当社の市場発展における重要な取り組みです。この手配は、他の市場取り組みとの連携により、より多くの両カウンター証券を香港での上場に誘致し、香港証券取引所が既に有する中国本土製品との良好な相乗効果を生み出すでしょう。香港証券取引所は、人民元の国際化プロセスを積極的に推進し、香港の世界的な主要オフショア人民元ハブとしての地位を向上させることに尽力しています。」

香港株式市場の現行の新規上場、取引、清算および決済の手配は、人民元カウンター制度下の人民元圏証券にもおおむね適用される予定です。香港証券取引所は、ダブルカウンターモデルの実施日と、指定投資家メカニズムに組み入れが可能な資格のあるダブルカウンター証券の一覧を適宜発表します。

香港ドル・人民元取引カウンターの見分け方

香港証券取引所の書類によると、香港ドル・人民元両方通貨でのデュアルカウンテートレードの手配は、既存の株式コード割り当て計画を大まかに遵守し、香港ドルのカウンター株コードは「0」で始まる5桁の数字、人民元のカウンター株コードは「8」で始まる5桁の数字とする。香港ドルおよび人民元両方のカウンター株コードの最後の4桁は同じになる。人民元カウンター株の銘柄名は、「-R」を后缀として付加する。

取引手配に関して、人民幣および香港ドルのカウンターで取り扱われる証券が同一カテゴリーであり相互に換算可能な場合、もしあるカウンター（例えば香港ドルカウンター）が空売りを許可される指定証券であれば、もう一方のカウンター（例えば人民幣カウンター）も取引所規則に従って空売りを許可される指定証券として組み込まれることになり、それに応じて両カウンターとも取引所が公表する空売りを許可される指定証券リストに掲載されます。

両カウンターの株式が同一カテゴリーに属し、相互に換算可能であるため、香港ドルで購入し人民元で売却するか、またはその逆は、いずれもホールドアンドスリップ（持貨沽売）とみなされます。両カウンター間の決済期間はT+2です。

指定株式に対する空売り資格を満たす場合、例えば香港ドルで借り入れた株式を人民元カウンターで売却する場合、担保付きの空売りとみなされ、その逆も同様です。

両カウンター方式の場合、人民元カウンターは取引および決済のみに利用されるため、現物の株式の預け入れや引き出しサービスは提供されません。現物の株式は香港ドルカウンターに預け入れられた後で初めて人民元カウンターに換金できます。同様に、人民元カウンターから現物の株式を引き出すには、香港ドルカウンターに換金する必要があります。

関連取引の清算および決済にかかる費用は、香港の決済手数料を除き、配当受取サービス料および利息受取サービス料以外のものはすべて香港ドルで計算され徴収されます。配当受取サービス料および利息受取サービス料は、当該証券に採用されている資格のある通貨で計算されます。

参照資料

HKD-RMB-Dual-Counter-Model 出所：香港証券取引所パルス/HKEx Pulse、証券中国