• 巨大なハンマーが落下する。
• 金融アドバイザーサービスがショート動画の風を追い風に、または加速車道に乗ろうとしている。
• 今年9月の下旬、A株市場は熱狂的な情熱を示した後、抖音の推奨投資が各方面からの注目を集めた。
• 複数の金融系ストリーマーが抖音で人気を獲得し、間接的に資本市場に一定の変動をもたらした。
• しかし、急速に人気を博している多くの金融系ストリーマーの裏には見過ごせない力がある。それは、サードパーティ型金融アドバイザーサービス会社だ。
• 調査によると、多くのサードパーティ型金融アドバイザーサービス会社は、ショート動画での複数のアカウント運営を通じて投流を活用してユーザーが投資教育ビデオを見るようにし、関連する金融アドバイザー製品の購入熱意を高めている。
• さらに、あるサードパーティ型金融アドバイザーサービス会社は、今年10月にすでに10億元を稼ぎ出し、今年の上半期の収入を上回ったという噂もある。
• しかし、「好日」はより多くの不確実性に直面している。
• 11月以来、複数の省庁が連名で、証券サービス機関に対し、自媒体アカウントのコンプライアンス管理を強化するように求めた。
• 11月15日の夕方、同花顺（300033.SZ）は、子会社がライブビジネスにおける個股推奨などの行為を含むため、証券規制委員会から罰款を受けたことを発表した。
• これは市場に厳格な規制の信号を伝えているのかもしれない。
• 九方智投（9636.HK）をはじめとする多くのサードパーティ型金融アドバイザーサービス機関の展開も、より多くの圧力に直面するだろう。

厳密な監督が注目されるライブ配信

TikTokなどの短動画プラットフォームの台頭により、感情的な声が強調され、間接的に取引行動に影響を与えている。

巨量算数によると、9月27日から10月8日の成交額が創高を記録した期間において、抖音A株キーワード検索指数は423.84万から1277.86万へと、実に2倍以上に膨張した。

このような状況下で、サードパーティの投資アドバイザー機関が「波を起こし助ける」行為に注目が集まっている。

投資アドバイザーの職員がライブ配信を通じて様々な方法で個別の株式を推奨することは、高頻度の違反行為である。

11月8日、広東証券監理局は、ある企業のライブ配信において、「個別株式の暗示的推奨」などの状況が存在することに対し、新規顧客の追加を一時停止する規制措置を実施した。

11月14日午後、広東証券フューチャーズ協会は、「ライブ配信における管理体制の不備により、機関が業務停止処分を受けた」と発文し、一部の有証券投資アドバイザー資格を持つ機関がライブ配信での事業展開において、管理体制が不十分であったことや、ライブ配信中に個別の株式を推奨したことを指摘した。

広東証券フューチャーズ協会は、「ライブ配信における推奨株行為を厳禁する」と表明した。ライブ配信は公共メディアの伝達手段であり、ライブ配信者（セクטור投資アドバイザーとして登録されているかどうかに関わらず）、ライブ配信中に個別の株式を推奨してはならない。」

これは例外ではない。

11月7日に上海証券監理局が公開した罰金通知には、また、ソーシャルメディアプラットフォームで違法に株式を推奨する事例も含まれていた。

規制当局の調査の結果、海顺证券投資顧問有限公司上海分社の投資アドバイザーである王永は、微信视频号を通じて誤解を招く動画コンテンツを公開し、これは専門家の規範に反していた。

上海証券監理局は、この件について、王永に対して警告書を発行する監督管理措置を実施した。

信風（ID:TradeWind01）によると、資格のない投資アドバイザー機関が、抖音で券商を介して株式を推奨しているケースもあり、現在では配信が停止されている。

「業界の有人が抖音でライブ配信を行っているのは、実際には券商の下に位置付けられており、これにより投資アドバイザーの資格を得ることができ、オンラインでのライブ配信を通じて顧客を引きつけ、オフラインで投資アドバイザー製品を販売している。」華南の一人の投資アドバイザーは信風（ID:TradeWind01）に説明した。「しかし、ライブ配信中に株式を推奨されたため発覚し、配信が停止された。正規の券商は、セクטור状況についてライブ配信で説明するだけで、個別の株式については言及しない。」

現在、規制当局はソーシャルメディアにおける違法な株式推奨に対して高い注意を払っている。

例えば、深圳証券監理局は最近、業界内で一部の機関や個人が自媒体を通じて違法に株式を推奨するなど、違反行為が発生していることを通知した。これは、辖区证券投資咨询机构の自媒体運営管理をさらに規範するために、各機関が自媒体の運営管理をさらに強化する必要があるためである。

これにより、サードパーティの投資アドバイザーサービスの事業展開には、より多くの課題が生じる可能性がある。

「トラフィックビジネス」は誤り

ショート動画に惹かれて参入した投資家たちが儲かるのかどうかは不明だが、水供給業者としてのサードパーティ投顧サービスの二级市場での評価はすでに急騰している。 「オンライン投教第一の株式」である九方智投の時価総額は、今年9月初めの28.78亿元から、11月13日の終値で124.64亿元に急騰し、49回の取引日で既に333.08%の大幅上昇となっている。 半期報告書によると、今年の上半年九方智投は抖音（ドウイン）、小紅書（シャオホンシュー）などのソーシャルメディアプラットフォームでブランド露出を行い、今年6月末までにすでに488のアカウントと0.46億人のフォロワーを獲得した。 例えば、九方智投の首席投資顧問である「洪帮主（ホン・ハンブ）」の抖音上のフォロワー数は226万人を誇る。 「当社はMCN運営に深く取り組んでおり、ユーザー中心で、流量、ブランド、製品の包括的な発展を促進しています。」九方智投は指摘する。「ライブ配信、ショート動画などの新メディアツールとの深い融合を通じて、AI技術を活用し、ファンネットワークを構築し、積極的により効果的なeコマースモデルを探求することで、流量の効率的な変換を実現します。」 九方智投の投顧コースパッケージは数十元から十数万元まで幅広い価格帯をカバーしている。中でも最も高価なコースパッケージである「スーパー投資家」は、半年で13.96万元とされており、独占的な見解や投顧私享サービスなどが含まれている。 ただし、九方智投の投顧商品の返品率は10%以上となっている。 2024年の上半期には、九方智投のフラッグシップシリーズ、九方智投擒龍（チンロン）シリーズの返品率はそれぞれ14.7%、18.5%に達した。 しかし規制嵐の下で、九方智投の展開が影響を受けるかどうかが引き続き注目される。 最近、メディアは九方智投などのサードパーティ投顧会社旗下のアカウントが影響を受けていることを報道している。 11月7日、あるメディアは「洪帮主」がライブ配信を一時停止されたと報じた。 しかし11月15日の夕方、信風（ID:TradeWind01）がそのアカウントを検索したところ、「洪帮主」のライブ配信インターフェースで依然として11月18日のライブ配信を予約することができた。 同時に、関係機関が九方智投を検査しているという市場消息も伝わった。 しかし、九方智投に近い人物は信風（ID:TradeWind01）に、その検査は通常の検査であり、すでに完了したと述べた。 これは最近巻き込まれた規制嵐の一例ではない。 同花順（トウカシュン）も非法勧誘投資で立案され、営業を一時停止する可能性があるという報道があった。 これに対し、同花順は11月15日に「違法な勧誘投資の状況はなく、調査を受けているわけではありません」と回答した。 しかしその夜、同花順は子会社である浙江同花順雲ソフトウェア有限公司がライブビジネスプロモーション中にコンプライアンス管理が不十分であり、個別の株式を推奨するような状況にあったため、浙江証券局から3ヶ月間の新規顧客の追加停止などの制裁を受けたことを発表した。 これは、短動画プラットフォーム上の勧誘投資コンテンツに対する規制当局の関心のさらなる高まりを意味している可能性がある。 実際、ショート動画のケーキは多くの証券会社を引き付けたが、コンプライアンス要件に限定されるため、現在、証券会社はこれに対して比較的慎重になっている。 ある証券会社の人物は、同社が短動画運営やリードジェネレーションの方法を探求し、人員を短動画プラットフォーム会社に派遣して学習を行っていることを伝え、コンプライアンス要件により、現在も探索段階にあると述べた。 規制当局のさまざまなコンプライアンス要件の背後には、短動画プラットフォームの内容が明確な感情的色彩を持っていることがあり、投資は市場参加者が理性的に対応する必要があり、これら二つには天然の対立がある。 もし放漫行為の影響で資本市場が激しく変動すると、資本市場の長期的な健全な発展に反する。 証券免許機関は、短縮された時代への到来をどのような方法で受け入れ、レッドライン