ステーブルコインは、米国内および香港において合法的な地位を確立しています。資金がより効率的にグローバルに流動化される一方で、規制がない場合はグレーゾーンが存在するのは明らかです。まるでアメリカが薬物中毒者を管理するような状況です。
ステーブルコインとは、法定通貨（米ドル、港元など）や貴金属などに連動する暗号資産であり、その価値を安定させることを目的としています。主な種類は、法案担保型（USDT、USDCなど）、商品担保型（金などの貴金属で裏付けられたステーブルコイン）、アルゴリズム型（実物資産に依存せず、アルゴリズムによって価格を調整するタイプ）です([zh.wikipedia.org][1])。
🛠️ なぜ安定通貨を法的に支援すべきなのか？
1. 決済効率の向上とコスト削減
ステーブルコインは、即時かつ低コストなクロスボーダー決済サービスを提供し、特に銀行がカバーしていない地域において顕著な優位性があります。その決済速度が速く、手数料が安いため、国際貿易や送金などに対して実質的な価値があります([ft.com][2])。
2. 米ドル・通貨の国際化を強化する
米国（アメリカ）の視点では、ステーブルコインの台頭が米債などの短期資産に対する需要を高め、ドルの地位を強化するとともに、金融イノベーションを促進する。また、欧州連合（EU）もこの機会にデジタルユーロの発行を加速している。
3. 規制空白を補完し、リスクを回避する
過去のステーブルコインは、「影金融」の状態にあり、透明性が低く、市場の乱れが頻発し、マネーロンダリングや詐欺などのリスクも含まれていた。米国が提案したSTABLE ActおよびGENIUS Actは、明確な規制、資産の開示、資本/清算規則の設定を要求することで、金融安全と投資家の権利を保護することを目指している([morganlewis.com][3])。 香港では、2025年8月より《Stablecoins Ordinance》（安定仮想通貨法）が施行され、ステーブルコインの発行には金融管理局（HKMA）の許可が必要となり、資産の裏付け、引き出し、マネーロンダリング（AML/CFT）などの基準を満たす必要があり、許可を得ていない機関による広告宣伝は禁止されている([morganlewis.com][4])。
💰 安定通貨会社はどのように利益を上げるのか？
- 储备資産の利息収入 例えば、Circle の USDC 予約資産は主に短期米国債に保管されており、現在の金利水準から恩恵を受けており、2023年の収益が大幅に増加し、2025年には約5億ドル（ft.com)の利益が見込まれています。Tether の報告書によると、2024年上半期の収益は5億2000万ドルに達しています。
- 取引手数料と開発者ツール収入 鋳造・贖回費用以外にも、安定通貨プラットフォームはDeFi、ウォレット、企業顧客向けにAPI、SDK、決済ツールなどを提供することで、安定した収入源を得ています（marketwatch.com)。
- 金融拡張サービス 一部の安定通貨発行会社は、利息贖回、投資機能、企業決済などの付加価値製品を通じて利益を得ていますが、その結果、関連法案が「金利付き安定通貨」に対して制限を設ける可能性があります。
✅ 概要
- ステーブルコイン は、暗号資産の価格変動を補うための決済手段であり、有価証券やアルゴリズムによって価値を安定させる。
- 規制立法 は、そのコンプライアンスを促進し、消費者保護、金融システムの安定を図ると同時に、イノベーションと国際競争力を推進することを目的とする。
- 収益モデル は、有価証券の利息、手数料、付加価値サービスなどから主に構成される。
将来的に規制が適切であれば、ステーブルコインはグローバルな決済システムや中央銀行デジタル通貨（CBDC）との競争において重要な役割を果たす可能性がある。