五糧液はなぜテーブルをひっくり返したのか
今回の五粮液は、単なる業績の変動ではなく、白酒業界における従来の暗黙の了解そのものを覆しました。2025年の年次報告書によると、同社の年間売上高は405億2,900万元、親会社株主に帰属する当期純利益は89億5,400万元でした。しかし、さらに驚くべきなのは、同社が2025年の第1四半期、中間、第3四半期について、前期会計誤謬の訂正を行った点です。平たく言えば、2025年において非常に良く見えた多くのデータは、後に再計算されたということです。
この件に関する私の見解は非常に明確です。これは単なる「業績の暴落」ではなく、五糧液が市場に対して、「これまでチャネルを通じて在庫を積み上げたり、財務諸表によって将来的な潜在力を使い切ってきたやり方」は、もはや維持できなくなったと伝えているのです。