「同一契約コード、同じ方向の取引に対して、手数料は1回のみ徴収する」という手法は、証券業界においては通常**「合併手数料（Commission Aggregation / Combined Commission）」**と呼ばれています。これは香港証取引所や規制当局の硬直的な規定ではなく、市場競争と証券会社が顧客体験を最適化するために形成されたビジネス慣例です。
港股券商、同一契約コード、同じ方向の取引に対して、佣金仅收取一笔，这是有什么历史业务背景吗
核心歴史的転換点：2003年の最低手数料制度の廃止
これはこの問題を理解する上で最も重要な背景です。
- 改革前（2003年4月1日以前）： 香港証券市場は最低手数料制度を採用していました。当時、ブローカーは顧客に対して取引金額の0.25%以下の手数料を徴収することが義務付けられていました。この時期、すべての証券会社の手数料率は基本的に同じ水準に固定され、競争は研究能力、顧客関係、サービス品質といった点に集中し、価格競争はほとんど存在しませんでした。そのため、当時の手数料の合算に関する顧客への取り組みがありませんでした。
- 改革後（2003年4月1日以降）： 香港取引所は正式に最低手数料制度を廃止し、証券会社と顧客が自由に手数料率を協議することを可能にしました。この改革は香港の証券業における競争を瞬く間に引き起こし、特に手数料価格競争を引き起こしました。
白熱した市場競争の産物
最低取引手数料を廃止した後、証券会社（特に新興のインターネット証券会社）は顧客獲得のために、様々な革新的な価格戦略を採用し、「手数料統合」はその中でも非常に魅力的な取り組みの一つとなった。
- アクティブトレーダーの誘致： 高頻度取引者や、同じ銘柄を分割して買い増し/売り切り（例えば、単筆の大口注文が市場価格に与える影響を回避するため）を行う投資家にとって、取引ごとに手数料が発生することは、取引コストを大幅に増加させる。この痛みを解決するために、「手数料統合」政策は完璧であり、投資家は1日で柔軟にポジションを構築または決済することができ、複数回の手数料請求を心配する必要がなくなる。
- 顧客の取引コスト削減： これが最も直接的な目的である。手数料統合により、顧客の実質的な取引手数料支出は大幅に低減され、証券会社のプラットフォームはコスト面でより競争力を高める。
- 顧客体験とロイヤルティの向上： 顧客にとって有利なこの政策は、ユーザーエクスペリエンスを大幅に向上させ、投資家が証券会社が自分たちのことを考えていると感じるようにすることで、顧客の粘着性とロイヤルティを高める。
業務ロジックと証券会社の利益
表面上は券商の収益が減少しているように見えますが、全体的な業務ロジックから見ると双方がWin-Winの関係です：
- 薄利多売: 単発取引の効果コストを下げることが、顧客がより頻繁に取引するように刺激し、全体的な取引量を向上させます。券商は単筆のコミッションで「利益を譲る」ものの、総取引額の増加によって補填し、プラットフォーム利用料や融資・信用取引利息などの他の費用も収益として得ることができます。
- 市場シェア獲得: 競争激しい市場、特に新興のインターネット証券会社にとって、低手数料と優待政策はユーザーを獲得し、市場シェアを迅速に拡大するための最も効果的な手段です。
注意すべき重要な点
- すべての証券会社が提供しているわけではない： 「合併佣金」は主流となっているものの、これは依然として証券会社のビジネス上の意思決定であり、強制規定ではありません。伝統的な証券会社や銀行の証券サービスによっては、取引ごとに料金が発生する可能性があり、投資家は券商を選択する際に、その料金明細を注意深く確認する必要があります。
- 「佣金（Brokerage Commission）」のみを対象とする： 必ず注意してください。「合併」計算されるのは、証券会社が徴収する「佣金（Brokerage Commission）」に限定されます。政府または取引所が徴収する「固定費用」は、取引ごとに計算され、合算することができません。主なものは以下の通りです。
- 印花税 (Stamp Duty): 0.1% (買い手と売り手の双方に発生し、端数切り上げで元単位)
- 交易征费 (SFC Transaction Levy): 0.0027% (証券取引委員会が徴収)
- 交易費 (HKEX Trading Fee): 0.00565% (香港株式交易所が徴収)
- 会财局交易征费 (FRC Transaction Levy): 0.00015% (香港財政司署が徴収)
まとめると、港股券商の「合併佣金」政策は、2003年の最低佣金制度廃止という歴史的背景に基づいています。市場の自由化と白熱化競争の下で、証券会社が顧客コストを削減し、サービス体験を向上させ、顧客を獲得・維持するために導入した重要なビジネス戦略であり、香港金融市場が伝統から現代へ、高ハードルから普惠へと移行する縮図と言えます。