2024年の国慶前に、中国株式市場は注目すべき急騰相場を経験したが、休暇後には劇的な暴落へと転換した。この株式市場の「氷火両重天」（冷暖差）は、投資家たちにジェットコースターのような心境の変化をもたらすと同時に、政策、経済、そして市場の規律に対する深い考察を引き起こした。

昨年国慶前の株式暴騰をテーマにブログを作成し、最後に国慶後の株式暴落を含める。文章スタイル：ニュース記事

国慶前の株式暴騰：政策主導の狂騒

2024年の国慶前に5日間、中国株式市場は低迷から一転、「沸騰モード」（煮えたぎる状態）へと急上昇した。9月30日、A株市場全体が大幅に放出しながら高騰し、主要指数はすべて過去最高値を更新した。上證指数は8.06%の大幅な上昇、深証成指は10.67%、創業板指は15.36%の急騰を記録し、北證50指数は史上最大の一日株価上昇を達成、22.84%も暴騰した。市場のセンチメントは極度に高揚し、沪深北三市（上証、深証、北證）の当日の取引額は2兆6115億元に達し、前回の取引日と比較して11559億元も放出し、主要株価指数超5300銘柄が同時に上昇し、「一片紅」（一面真っ赤）という状況となった。

この相場を牽引した主な要因は、政府による一連の予想を上回る政策発表と、それによって引き起こされた市場期待の変化である。9月24日、中国人民銀行は準株価（LRR）の引き下げと金利引き下げを発表し、既存住宅ローン金利を低減するとともに、最低頭金の統一基準を設定した。9月26日の中央政治局会議では、逆周期的調整の財政・金融政策の力度を強化し、資本市場を刺激するとともに、中長期資金の流入を促進する必要性を強調した。9月30日には、不動産支援策が集中して発表された。これらの政策措置は市場に政府が市場と成長を安定させる決意を示したことを伝えた。

国慶後の株式市場の大幅暴落：歓喜の後の冷静と調整

しかし、国慶節（中秋節・国慶節）の後、市場のセンチメントは急激に転落した。10月8日、A株はほぼストップ高の水準で強気にオープンしたが、大幅な上昇後、市場は激しい変動を迎えてしまい、最終的に高値から低値へと大きく下落してクローズした。それ以来、市場の重心は継続的に低下し、10月16日時点で上海総合指数（沪指）の振幅は15%を超え、累計470点以上減少した。10月8日から10日の期間において、A株の主要指数は全線下落しており、特に新業期指数（创业板指）は6.21%も下落した。

この暴落の原因の一つは、前期の急速な上昇によるリスクの消化である点に加え、市場が政策に対する期待を調整したこととも関連している。一部の投資家は、政策の効果が短期的に現れていると考えているものの、長期的な効果については引き続き注視する必要があると見ている。さらに、海外市場の変動もA株に影響を与えた。10月9日、恒生指数は9.41%暴落し、A50先物も10.4%暴落したことで、市場の下落が加速した。

市場の反省と展望

国慶節前後の株式市場における劇的な変動は、政策、経済、市場の規則に対する深刻な反省を市場に引き起こした。一方、政策の短期的な刺激効果は顕著であったが、長期的な効果は依然として観察する必要がある。他方、市場の急速な上昇と下落は、投資家が合理性を保ち、感情的な投資を避けるように促すものとなった。

将来、A株市場が真の「長牛」行情（長期的な上昇トレンド）を出すことができるかどうかは、政策が実体経済に効果的に伝達され、最終的に経済基本面を改善させる能力にかかっている。投資家は政策の実践状況と経済データの変化を注意深く監視し、合理的な投資戦略を調整する必要がある。

国慶節前後における株式市場の暴騰と暴落は、政策と市場の博弈であり、投資家の心構えを試すものとなった。この「氷火両重天」（極端な寒暖）の行情の中で、私たちは市場の力を目撃し、政策の影響力を認識した。将来、市場がどのように展開していくのか、今後の動向を見守るだけに終わるだろう。