这轮半导体周期，终点大概率不在 2026 年
这轮半导体行情，我暂时不看 2026 年见顶。
如果一定要先给一句判断，那么截至 2026 年 5 月 12 日，我更倾向于把真正危险的时间窗放在 2027 年下半年到 2028 年上半年，而不是现在。现在这轮上涨，尤其是美股存储和韩国半导体，核心不是普通复苏，而是 AI 把 HBM、DDR5、企业级 SSD 一起拽起来了，供给扩不出来，价格和利润就会一起抬升。
这也是为什么 Micron、SK hynix、Samsung 这些公司最近看起来像在“印钞”。半导体周期没有消失，但这次它不是死在需求刚起来的时候，更可能死在扩产终于追上来，而市场已经把两三年的利润提前打满的时候。