恒生科技指数

智谱和 MiniMax 被纳入恒生科技指数以后，最容易冒出来的问题是：它们还没到第一次解禁期，指数基金是不是被迫去接盘？

这个问题不能直接按情绪答。

指数纳入先服从公开方法论。解禁会影响未来供给和股价压力，但它不是恒生科技指数方法论里的硬门槛。被动基金会在指数生效前后买入，是因为它要跟踪指数，不是因为指数公司在替老股东安排退出。

A 股涨了一段，恒生科技没有同步跟上，最容易冒出来的判断是“港股又掉队”。这个判断太快了。

恒生科技不是沪深 300 的港股镜像。它装的是美团、阿里、腾讯、小米、中芯、比亚迪、快手这类离岸中国成长资产，资金看它时会同时看中国互联网盈利、美元利率、外资风险偏好、南向资金和中概监管折价。A 股宽基走强，只能给它一部分情绪支撑，不能直接替它完成重新定价。

所以这篇真正要回答的不是“恒生科技为什么不争气”，而是它到底更跟谁：A 股宽基、中概金龙，还是纳斯达克。

仓位心态： 持续持股，佛系观察，关注“生态溢价”的兑现。